[分析评论]2005年6月17日伦敦期铜述评 上周末LME三月期铜大幅上涨71美元，期铜早盘开于3321美元，较前一交易日收盘价高开4美元，当日最高点3407美元，当日最低点3371美元，尾盘以3388美元结束交易。LME期铜总成交量68602手，较前一交易日减少近一成；总持仓量197914手，较前一交易日增加1885手；LME铜库存36150吨，较前一交易日减少2150吨；LME三月期铜和现货铜的价差为贴水284/294美元，大幅上涨46美元。 继前一交易日创出历史新高后，上周末LME三月期铜不但继续保持升势，而且上升势头更加强劲，期铜价格呈加速上扬之势。期铜价格曾在盘中向上越过3400美元整数关口，将前一交易日刚刚创造的历史新高提升至3407美元；收盘价格高达3388美元，未来进一步走强依稀可见。 支持LME三月期铜价格走强的主要原因有三： 其一，低库存继续对LME三月期铜价格形成强劲支持。上周末LME铜库存再降2150吨至36150吨，对期铜价格形成极大支持。同时，现货价格也持续走强，目前LME三月期铜和现货铜间的贴水已升至284/294美元高位，这是前期不敢想象的高位，由此带动期铜价格强劲上扬。 其二，美元走弱使LME三月期铜的上涨失去制约。美国商务部公布，今年第一季经常帐赤字触及纪录高点1950.5亿美元，高于此前市场预期的1900亿美元，占国内生产总值(GDP)的6.4％；去年第四季修正后为赤字1883.6亿，原为1,879.0亿。这使前期走强的美元受到打击，也使制约铜价走强的一大压力在短期内消失于无形。 另外，美国密西根大学周五公布的6月消费者信心指数初值升至94.8，高于5月终值86.9，也高于此前市场预期值89.0。其中现况分项指数由上个月的104.9升至5月的110.4，预期分项指数由上个月的75.3升至5月的84.8。现况分项指数和预期分项指数同时上升这是年初以来所没有的，这对投资者信心形成支持，也令市场对美国经济走势的预期变得乐观起来，对铜市而言其支持作用是显而易见的。 其三，非商业方面在铜市场的介入程度依然在加强。从截至6月14日的COMEX期铜持仓报告观察，总持仓量由99573手增加至104947手，其中非商业多头持仓由31621手增至36892手，空头持仓由13609手增至16080手，这样，其净持仓由上期的多头17911手增至20812手。就上述数据观察，非商业方面在此次铜价快速上涨中介入程度继续增强，成为铜价屡创历史新高的重要推动力量。 总体上看，LME三月期铜走势相当强劲，低库存、美元走强以及投机因素是支持铜市走强的三大因素。尽管未来市场仍有惯性上涨的可能，但依然需要时刻警惕潜存的价格风险。(个人观点 仅供参考)