[分析评论]2005年6月15日伦敦期铜述评 昨夜LME三月期铜上涨33美元，期铜早盘开于3255美元，较前一交易日收盘价高开1美元，当日最高点3302美元，当日最低点3252美元，尾盘以3287美元结束交易。LME期铜总成交量67353手，较前一交易日减少不足一成；总持仓量194417手，较前一交易日减少2362手；LME铜库存39300吨，较前一交易日多出575吨；LME三月期铜和现货铜的价差为贴水229/239美元，小幅上涨9美元。 在6月第三个星期三，LME三月期铜走出小幅上涨行情。期铜价格曾在盘中向上越过3300美元重要阻力位，但时间极短，最后依然收盘于3300美元下方，继续保持在3200美元-3300美元前期主要振荡区间内运行态势，市场情况依旧。从交易数据看，市场成交量有所下降、绝对数量也不高，这与以往有所不同，应该是前期市场成交量一直处于较高水平，因6月期权执行而导致的交易多已完成的缘故；LME期铜总持仓量也变化不大，从另一个侧面说明了这一点。 宏观基本面上，美国劳工部公布，5月消费者物价指数(CPI)较上月下降0.1％，4月为上升0.5％；5月扣除食品和能源的核心CPI较上月增长0.1％，4月为持平。此前市场预期5月CPI持平，核心CPI上升0.2％。美国联邦储备理事会(FED)公布，美国5月工业生产增长0.4％，4月为下降0.3％，设备利用率为79.4％；美国5月制造业产出增长0.6％，增幅为2004年10月来最大。此前预期2005年5月工业生产成长0.2％，设备利用率为79.3％。 就上述数据看，美国通胀压力有所减轻，工业生产情况有所好转。通胀压力的减轻，使市场对美联储升息预期减弱，美元因此有所走弱，对期铜价格形成心理上的支持。而工业生产的好转，则使低库存背景下的期铜价格受到些许支持，然而这支持可能难以持久，短线作用较为明显。 从目前技术层面看，LME三月期铜在3200美元-3300美元前期主要振荡区间内运行过程中，呈现相对强势态势。单纯从技术角度分析，未来期铜价格似有向上越过3300美元重要阻力位的可能。然而从基本面情况看，除低库存这一有利因素外，我们看不到其它更有说服力的证据证明铜价可以走得更高；相反，其它因素显示未来铜市中长期走势趋淡乃是大势所趋。那么应该如何看待当前市场形势呢？如果判断未来铜价走向呢？ 综合分析后，笔者认为：在未来铜市中长期走势趋淡背景下，受低库存、投机因素及技术面影响，以LME三月期铜为代表的国际铜价仍有可能出现短线强势局面，铜价有向上越过3300美元重要阻力位的可能，即使再创历史新高也不是很困难的事情。值得注意的是，在上述背景下铜价的上涨应该以时间短、速度快为特点。若市场再度出现铜价短线走强情况，缺乏坚实基础支持的铜价将被置于尴尬之地，犹如转石于千仞之山，一旦失去控制或受到外力打击将会出现灾难性后果。对此应有所认识与重视，以防范可能出现的巨大价格风险。(个人观点 仅供参考)