[分析评论]国标准银行：LME铅价似乎站稳了脚跟 　　商品铅上周继续其调整走势。然而在伦敦金属交易所(LME)库存不断下降的趋势中，铅价似乎在现有价位站稳了脚跟。 　　上周高位在上周一出现，引发基金获利抛出。上周四LME3月铅价有所回升，并在上周五报收于963美元/吨，比前一周收盘价下跌了5美元/吨。由于投资者在目前市场剧烈波动的情况下不愿大量建仓，市场基本处于谨慎观望状态。 　　主要由于澳大利亚(+23%)、中国(+12%)及欧洲(+11.5%)产量的提高，全球铅矿总产出预计上升10.8%，至337万吨。国际铅锌研究组织最新预测表明，2005年头两个月全球精炼铅市场短缺量为2.5万吨。其中消费量为118.2万吨(同比下降0.8%)，生产量为115.7万吨(同比上升8.2%)。由于阿拉斯加红狗矿铅矿石品位下降以及密苏里州矿产量下降，美国2004年铅矿产比2003年下降大约5%。主要源自铅酸电池回收的二手精炼铅产量上升3.5%，美国报告的铅消费量上升2%。 　　全球精炼铅需求量在2005年预计将上升2.5%，至725万吨(中国+8.2%，美国与欧洲持平)。经历了四年持续下降的趋势，欧洲精炼铅2005年产量预计将上升8.8%。这一因素同中国产出的增长一起决定了全球精炼铅产出将提高3.7%，至709万吨。世界铅用量在2004年估计上升了2%~3%。 　　在过去几年中，驱动世界性增长的主要力量为中国汽车制造行业发展引发铅用量的提高，出口汽车电池生产，以及对于电子通讯及信息技术投资的增长等。欧洲铅用量小幅上升1.5%。尽管全球矿产量预计将上升6%，精炼铅产量在2004年几乎不变。根据国际铅锌研究组织的报告，西方国家精炼铅2004年经历了严重的生产短缺，而2005年估计该情况仍将继续。 　　中国继续成为商品铅生产及消费的领军力量。尽管有色金属行业总体投资速度有所减弱，对于铅/锌冶炼厂的投资依然有增无减，今年1~2月份需求同比上升31.1%。根据国家统计局公布的数字，即使在一系列新项目上马之前，中国铅产量在今年头三月总量已达46万吨，比去年同期上升12.7%，三月份总产出为16.7万吨，创单月产出纪录的历史新高。需求方面，根据国际铅锌研究组织最新数据，中国精炼铅消费在2005年第一季度上升8%。该组织在报告中同时对于中国商品铅市场2005年整年牛市持乐观态度。 　　总体来看，LME库存持续处于低位，尽管季节性需求在目前处于弱市，而且现货溢价较为软弱，但铅金属入库量依然有限。暂时的供应紧缺决定任何向900美元/吨位置下探的尝试将均为短期行为，但由于其他基本金属的疲软因素，任何向上的拉升将同样难以长期维持。铅价上方阻力位位于980美元/吨，下方支撑位则在920美元/吨位置。