[分析评论]2005年6月13日伦敦期铜述评 昨夜LME三月期铜小幅下跌2美元，期铜早盘开于3292美元，较前一交易日收盘价高开13美元，当日最高点3293美元，当日最低点3258美元，尾盘以3277美元结束交易。LME期铜总成交量86498手，较前一交易日增加一成多；总持仓量197302手，较前一交易日减少488手；LME铜库存38900吨，较前一交易日增加275吨；LME三月期铜和现货铜的价差为贴水216/226美元，小幅上涨2美元。 经过两个交易日的强劲反弹后，LME三月期铜价格出现小幅下跌。就当日价格走势看，期铜价格波动幅度仅有35美元，高低点均在前一交易日K线范围内，属典型调整走势，看来市场在静待6月第三个星期三的到来——既LME6月期权已声明执行部分的最后交易日。这时期铜价格会出现一定幅度的波动，而波动后的价格走势最值得关注，届时市场将不大会长时间运行于3200美元-3300美元前期主要振荡区间内。 经过持续下降后，LME铜库存出现小幅增长。尽管增长幅度不大，不能对市场形成明显影响，但对市场心理是个安慰。另外，LME三月期铜和现货铜的贴水依然保持在220美元左右的高位，对期铜价格形成一定支持。有传闻说，高贴水可能会吸引部分铜流入LME铜仓库，若果真如此，铜价有受压快速下跌之险。 最新海关数据显示，今年5月份我国进口未锻造铜（包括铜合金）134497吨，进口废铜386906吨，进口铜矿砂及其精矿290000吨。从以上数据看，未锻造铜进口出现较大增长，这与笔者此前预期基本一致；而废铜、铜矿砂及其精矿进口量有所减少，多少有所出乎意料之外。 未锻造铜进口量为2004年以来单月进口量第三高水平，这对国际铜价形成一定支持。若要真正缓解我国铜供求关系，未锻造铜进口量应数月稳定在较高水平才能真正见效。就前期国内铜价与国际铜价比价关系分析，未来我国未锻造铜进口量保持较高水平存在一定困难，有可能出现一定波动。在此背景下，国际铜价由此得到的支持具有一定的不确定性。 总体上看，强劲反弹后LME三月期铜走势平稳，未来期铜价格波动幅度应该会有所增大，6月第三个星期三之后，铜价将不再会长时间运行于3200美元-3300美元前期主要振荡区间内。(个人观点 仅供参考)