[分析评论]2005年6月10日伦敦期铜述评 上周五LME三月期铜小幅上涨30美元，期铜早盘开于3253美元，较前一交易日收盘价高开4美元，当日最高点3303美元，当日最低点3250美元，尾盘以3279美元结束交易。LME期铜总成交量76803手，较前一交易日略有减少；总持仓量197709手，较前一交易日减少603手；LME铜库存38625吨，较前一交易日减少2000吨；LME三月期铜和现货铜的价差为贴水214/224美元，小幅上涨12美元。 在经过前一交易日止跌企稳后，LME三月期铜价格再度出现强劲上涨。从当日价格波动情况观察，期铜价格曾在盘中越过3300美元整数关口，但依然运行于3200美元-3300美元前期主要振荡区间内，且收盘价格也在此范围之内，与此前市场预期基本一致。 值得注意的是，LME铜库存依然以较快速度下降，目前已跌破4万吨整数关口至38625吨，不断降低的铜库存对期铜价格形成莫大支持。LME铜库存的连续下降颇为引人注目，在夏季消费淡季已经来临的情况下，这多少有些不合情理。有市场传闻说某些机构囤积了不少的铜——大概有30万吨，试图造成铜供求紧张状态。 就此市场传闻分析，中短期内出现这种情况是有可能的。这主要得益于前两年铜生产及消费企业库存下降得比较厉害，而全球铜供求关系虽已出现改善倾向，但尚未有足够的量的积累。而从中期情况看，即使有囤积铜的行为，也不可能持续太长时间，毕竟全球铜供求关系将由供不应求过渡到供大于求，住友事件的前车之鉴尚历历在目。从多年的市场经验看，商品期货价格当跌不跌，其后较易出现暴跌情况。此时的强势持续时间愈久，其后的价格风险愈大，这一点已被屡次证明，应当警惕。 基本面上，美国商务部公布，4月贸易逆差扩大至569.6亿美元，3月修正后为逆差535.6亿美元。这一数字好于此前市场预期的580.0亿美元。美国财政部在月度预算报告中称，5月预算赤字为352.9亿美元，2004年5月为赤字624.6亿美元。5月预算赤字为2001年以来的同月最低水平，2001 年5月为279亿美元。此前预计5月预算赤字为475亿美元。上述数据表明，美国经济发展情况不错，调整中的美元受到支持，有进一步走强倾向。虽然这一因素暂时未对铜市场形成明显影响，但其潜在及滞后影响不容忽视。 总体上看，LME三月期铜再度恢复升势，但依然在此前预期的3200美元-3300美元区间内波动，预计这种情况尚可维持数日。(个人观点 仅供参考)