[分析评论]境外机构金属外盘评述6.9 　　瑞富（Refco） 　　铜：短期趋势未变 下行风险增加 　　短期的上行趋势仍有效，过去三周的强势上行看来不可能持久。预计初步阻力在3315/20，下一阻力在3335/40；若有效上穿后一阻力，可能暂时扩展升势至3375/80区域附近。市场的下行风险日益增加。支持位于3220/25区域，若有效下破此支持位，可能延续跌势至3185/90附近。下一目标为3145/50，此位上方有买盘。 　　交易策略：等候新的信号出现，之后才考虑重建空头。 　　铝：近期上行短暂 或将冲击支持位 　　基本的技术指标仍明显看跌，近期的修正性上行是相当短暂的。1800/05区域附近的阻力看来已经抑制此反弹，若收盘于该阻力上方，可能令铝价逼近1825/30区域。但收盘于该阻力上方的可能性日益减弱，预计未来数日内将重新冲击支持位1725/30和1700/05。若明确而有效地下破后一支持，可能完全证实下行周期的开始，下行目标为1680/85和1650/55。 　　交易策略：建议在1760和1780重建空头。止损设于1810上方。目标为1680。 　　BaseMetals.com 　　金属期现价差渐趋减少 　　周二LME基本金属价格低开，震荡整理，下午在高位运行一段时间，但尾盘收市下挫。铜价在3322美元处成为近期的高点，昨日曾一度在3310美元附近震荡整理，下午收市接近当日最低价3240美元。铜价疲软的趋势影响了其它基本金属，大部分基本金属昨日均在接近或以最低点收盘。 　　受期铜跌势拖累，LME基本金属价格比周一的高位下跌了3%，基差明显减少。镍现货/三月期升水从800美元降至425美元，铜则从230美元下降到200美元，锌的期货升水则从1上升至17， 所有的这些现象表明此轮牛市渐趋疲软。此外据报道有大量的铜库存存在于交易仓库以外的地方，这进一步让人们确定现货市场的供需关系并没有宣传的那么紧张。 　　但整个市场走势仍然将保持震荡，特别是LME库存再次减少500吨至40700吨。但长期来看，市场更倾向于下行。 　　Barcalays 商品研究 　　库存量牵引着LME的走向 　　最近铜价的冲高增加了市场的紧张气氛，也使大量的投机头寸离开市场。大多数的市场参与者和观察家认为基本金属将转熊，很少有人认为目前的高价能够维持。甚至世界最大的铜生产商Codelco的CEO昨天也表示，"我唯一能预测的就是铜价将下跌。" 　　事实上，目前大家所怀疑的就是价格持续上涨的理由，基金头寸逐渐平衡或转向空头。LME库存一直在减少，今天又减少了500吨。由于目前制造业的需求疲软（欧洲的需求非常疲软），人们开始质疑这些显形库存的交割的目的。市场是如此的紧张，我们有理由相信市场参与者会持有任何可获得的材料。现在市场上有很多观点，考虑到极低的库存，这可能会使价格大幅波动，但在我们看来，铜价仍然处于整个的上升趋势之中。 　　今天近期升水的下降（约$200/吨）吸引了375吨的铜流进LME在鹿特丹的仓库，但由于量非常小，所以不会对金属价格有实质性影响。在一片有更多的金属进入中国的议论声中，上海的铜价也面临了一些下跌的压力。我们的经济学家仍然对美国下半年的工业消费保持乐观，我们认为长期利率是远期金属消费的有力因素。数据方面，俄罗斯联邦海关报告，1-4月俄罗斯的精炼铜出口年比下降了23％。 　　标准银行（Standard Bank） 　　市场保持谨慎 　　基本金属持续修正走低，因为近期升水松弛，基金交易者开始锁定获利。考虑到目前价格大的波动行，交易者不愿持有大量头寸，市场情绪保持谨慎。升水松弛是因为基金展期，因此，可能无法准确的记录目前由库存下降引起的紧张情况和逢低买入。价格持续收到贸易买盘的支持，反弹会吸引基金获利回吐。 　　铜：技术上，3200-3220的支持限制了价格下跌，不过，因为收盘未能站上3300，因此，上方空间也受到了限制。 　　铝：技术上，收盘低于1750可能促使价格测试1720，如果该水平被突破，之后则是1700。 　　路透（Reuters） 　　LME: 期铜拖累基本金属全线下跌 　　受期铜在3,250美元下方进一步扩大跌势拖累，伦敦金属交易所(LME)基本金属周三尾盘下跌。 　　交易商称,交易时断时续,期铜交投更为凌乱,反映出市场短期不确定性正在形成。金属价格下跌并不奇怪,毕竟现在是夏季,所有金属的需求都将下降，另一交易商称。 　　第三季需求通常较为迟缓,因北半球夏季假期和工厂停产维护抑制了需求， 　　在3,300和3,250美元水准相继失守之后,期铜已丧失了本周开始时的上涨动能。 　　止损卖盘将期铜再度打压至3,250美元下方,三个月期铜尾盘报每吨3,238美元,下跌4美元。 　　现货/三个月逆价差亦自1996年11月以来的高点230美元缩窄至192/194， 　　但整个夏季期铜走势仍将保持震荡,伴随出现技术紧张状况,因周三铜库存再度下降500吨至31年新低40,700。 　　本周在纽约参加路透矿业峰会的资深业内人士认为,市场已经达到高点，但库存仍较低,价格可能在短期内仍居高,尽管铜产量大增。 　　周二,全球最大铜厂商智利国有铜公司Codelco称市场过热,并预计随着供求关系由供不应求转向供过于求,铜价将跌至每磅1美元。一知名分析师亦预计,今年年底前,铜价将由目前的每磅1.58美元跌至约1.15/1.30美元。 　　其他金属方面 　　其他基本金属方面,三个月期镍小幅震荡,收报15,900美元,下滑225美元。有关法国有色金属生产商Eramet(ERMT.PA)旗下新喀里多尼亚(New Caledonia)冶炼厂的罢工已结束的消息几乎未影响市场,因为罢工未导致减产并且只是装运日期被推迟。 　　全球第二大镍生产商Inco(N.TO)预计,2006年镍均价可能升逾每磅6.00美元(每吨13,227美元)。 　　三个月期铝受基金和银行卖盘打压回落,收报1,732美元,下滑20美元。三个月期锌持平于1,302。三个月期铅下滑1美元,至963。三个月期锡下降150美元,至7,750。 　　聚丙烯(PP)和聚乙烯(LLDPE)期货仍吸引较少买兴,不过本周价格继续持稳。 9月LLDPE期货收报947,下滑1美元,成交2口,9月PP期货升6美元,报948,成交10口。 　　COMEX：期铜继续受回吐打压 　　期铜周三微幅收涨,市况震荡,早盘涌现的基金买盘让位于少量的投机及自营商卖盘,市场在本周升至16年高位后持续整固。 　　一交易商表示，早盘时涌现一些基金买兴,库存再度下降,不过期铜再次未能上破高位,上方仍遭遇较多阻力。 　　7月期铜合约上涨0.30美分,至每磅1.5460美元,盘中交投区间介于四日低点1.5290美元至1.5520。周一该合约曾触及16年高位1.58美元。现货月6月期铜合约收高0.55美分,至1.5985美元,逼近周一触及的1.62美元高位,该价位为现货月合约自1988年末以来最高水平。远月合约收盘涨跌不一,由收低2.50美分至收涨0.40美分不等。COMEX预估最终成交量达18,000口,周二为15,193口。