[分析评论]2005年4月22日伦敦期铜述评 上周末LME三月期铜小幅上扬27美元，市场早盘开于3255美元，较前一交易日收盘价高开5美元，当日最高点3282美元，最低点3247美元，尾盘以3277美元结束交易。LME期铜总成交量49307手，较前一交易日减少近四成；总持仓量190049手，较前一交易日下降1478手；LME铜库存60675吨，较前一交易日增加5950吨；LME三月期铜和现货铜的价差为贴水143.5/153.5美元，较前一交易日下跌11.5美元。 上周末LME三月期铜价格小幅上涨，但未能向上测试3300美元整数关口，期铜价格在经过前期的快跌快涨后，开始在3200美元-3300美元区域振荡调整。从市场交易数据观察，成交量明显萎缩，持仓量小幅下降，在市场处于振荡调整的情况下，投资者多采取谨慎态度。 从截至4月19日的COMEX期铜持仓报告看，总持仓量由132104手下降至117163手，降幅较大。其中非商业多头持仓量由46134手下降至32513手，空头持仓量由17988手下降到13873手，这样，其净持仓由多头28146手下降到18640手，下降近万手。从上述数据上可以看出，前期期铜价格的下跌是非商业多头减仓造成的，并且时间"恰好"选在周二，从而使投资者在行情过后才能仔细了解到这一切。正如此前评论中曾经指出过的那样，这是非商业方面利用持仓报告公布所存在的时间差进行的操作。 实际上，不论非商业方面如何故弄玄虚，从中长期角度看，其多头减仓乃是势在必行之举，这没有什么秘密可言。就历史上的情况看，一旦市场供求关系得到明显改善后，非商业方面是很难与商业空头相抗衡的，1996年的住友事件就是一个最好的说明。 目前的情况是，全球铜市供求虽然正在不断得到改善，但正处量的积累阶段，尚未达到质变的临界点，因此未能对非商业方面形成真正威胁。但非商业方面显然已在未雨绸缪，此次减持万余的持仓仅是一个开始。从实验经验看，非商业方面在减仓过程中多有起伏与波动，由此导致价格较易出现波动，价格风险增大的同时也存在一定短线交易机会，可适当关注与把握。 总体上看，LME三月期铜继续在3200美元-3300美元区域进行振荡整理，预计近两日仍可维持这一走势。(个人观点 仅供参考)