[分析评论]2005年2月15日伦敦期铜述评 昨夜LME三月期铜小幅上涨32美元，铜市早盘开于3112美元，较前一交易日收盘价高开2美元，当日最高点3153美元，最低点3112美元，尾盘以3142美元结束交易。LME期总成交量82884手，总持仓量179766手，较前一交易日减少344手。LME铜库存55725吨，较前一交易日增加275吨。LME三月期铜和现货铜的价差为贴水113/123美元。 在春节长假期间，LME三月期铜连续六个交易日上涨，使期铜价格由长假前的不足3000美元上涨至3153美元，累计涨幅超过150美元。在此期间LME铜库存的增加（由长假前的51000吨上涨至现在的55725吨）似乎未对期铜价格形成什么压力，而LME三月期铜和现货铜间贴水的下降——由长假前的168美元下降到现在的123美元，也未对期铜价格形成不利影响。那么是什么原因促使LME三月期铜价格持续走高呢？ 其中的主要原因有两个方面：一方面是投机因素的影响，一方面是美元走弱的影响。下面先说说投机因素的影响。在我国铜供给一直比较紧张的背景下，由于春节长假前上海期铜与LME期铜间的价格比已有明显好转，LME市场上我国买盘较多，并成为主流。由于春节长假的关系，部分投资者离场度假，并成为导致伦敦期铜价格走低的一个重要因素。而在节后，随着我国投资者重返市场，重新买入似乎会成为必然的选择。在这种情况下，国际投机力量不顾部分不利因素（例如LME铜库存增长、LME三月期铜和现货铜间贴水走低）的存在，借助部分有力因素（例如美元走弱）推高期铜价格，期望从我国春节后的买盘中渔利，这成为我国春节长假期间LME三月期铜价格不断走高的一个重要原因。 再谈谈美元走弱的影响。我国春节长假前美元小幅走强，其中欧元兑美元跌破1.3000整数关口，并轻微跌破120日算术移动平均线（当时约在1.2800）的支持；但在2月8日后美元转弱，欧元兑美元重回1.3000整数关口以上。这成为支持LME三月期铜价格前弱后强的重要因素之一，与节前的预期基本相近。 通过以上分析，不难看出LME三月期铜价格持续上涨的主要原因。预计随着我国春节长假的结束，市场各方投资者不免会有一番较量。从技术上分析，LME三月期铜价格持续走强，存在上试此次牛市高点3177美元的可能，即使再创新高也是有可能的，但能否持久则存在较大疑问。(个人观点 仅供参考)