昨晚，在黄金小幅收涨以及伊朗地缘政治威胁带动下，LME基金数品种继续收涨。尽管连日来走势强劲，但市场周一略显买盘跟进迟滞。期铅、期锡、期镍、期铜纷纷脱离盘中高点。更进一步的持续性走升面临技术上的调整，投资者们的多头买兴需要挖掘更多的利多题材，而周内美国宏观经济数据公布频繁有望为基金属市场指引方向。尽管昨日伦铜库存继续下行1625吨，但LME三月期铜现货贴水并未受到库存走低的支撑。CFTC持仓数据显示，两周以来净空头寸显示收敛状态，其中受中国春节以及美国总统日休市影响，非商业基金主动的回补力量对于价格的涨势推动力较强。因此价格能否进一步走升取决于买盘下一步的力度。周一来看，伦铜库存尽管走跌，但买盘力量鉴于观望中国追涨的程度以及一系列美国重要经济数据的影响已经有所收敛。加之期铜较其余金属品种如铅、镍等走势相较被动，技术位买盘操作更应谨慎。LME最新铜库存注销仓单已达17525吨，库存短期可能有利于价格的走稳。昨日没有重要的经济数据，但宏观方面格林斯潘周一表示美国经济在今年年底前可能陷入衰退的言论，再次令美元走势及工业品市场承压。今晚美国公布的1月耐用品订单及成屋销售数据，周三公布的新屋销售、2月芝加哥采购经理人指数以及周四公布的个人收入支出、ISM供应指数、营建指数等都将为价格提供指引。就目前看，房屋数据可能仍会令价格承压，1月再次低于50荣枯岭的ISM供应指数也将更受关注。据报道，周三美国第四季度GDP终值同样面临着下修的风险。相较而言，欧洲良好的经济复苏数据可能会部分抵消美国宏观不利的状况，本周需关注欧元区1月CPI，这将有助于为3月8日欧洲央行是否加息提供依据；失业率以及2月消费者信心指数同样重要。沪铜方面，昨日无悬念涨停，价格还当有补涨的空间。进口量的大幅走升将会缓解国内现货较为偏紧的状况，现货升水同样易于受到压制，而价格的快速上涨也将对低位买盘产生抑制。笔者认为价格中期疲弱的趋势并未改变，供需形势缓慢好转以及库存21万吨的相较高位，甚或美国经济放缓所带来的威胁都没有发生根本转变。因此操作上，笔者建议多头在当前价位不宜跟进，空头或可高位尝试性少量参与。

首创期货 肖静